Ubs Forex Strategie Forschung

Forex Markets Yellens ja schwächt das Greenback 06 Mrz 2017, 11:58 UBS hat seine US Federal Reserve (Fed) Prognose auf drei Zinserhöhungen im Jahr 2017 nach Fed Chair Janet Yellen und Vice Chair Stanley Fisher hat ihre endgültigen Kommentare vor dem Eintritt in den Blackout Zeitraum im Vorfeld der Pressekonferenz am 15. März. Die Blackout-Periode begann am vergangenen Wochenende und von nun an sind Mitglieder des Federal Open Market Committee (FOMC) verboten, anstehende Ausschussentscheidungen zu diskutieren. EURUSD stieg nach der Aussage und wir denken weiter nach oben Impuls ist möglich im Vorfeld bis in die kommenden Wochen Fed-Treffen und darüber hinaus. Janet Yellen war ganz klar in ihrem Glauben, dass sich die Wirtschaft verbessert hat und dass das Komitee näher kommt, um seine gesetzlichen Ziele zu erreichen. Sie sagte auch, dass der Prozess der Skalierung zurück Unterkunft wahrscheinlich nicht so langsam sein wird, wie es war in 2015 und 2016. Fisher war ebenso positiv und es scheint nur eine extreme negative Überraschung in der bevorstehenden Arbeitsmarkt Bericht oder eine starke politische Überraschung kann verhindern, dass ein Zinserhöhung im März Die Märkte haben ihre Märzerwartungen entsprechend angenommen. Dennoch sehen die Märkte in diesem Jahr noch eine 50-50 Chance auf zwei oder drei Wanderungen. Mehr als drei Wanderungen sind höchst unwahrscheinlich, solange der Handel gewichtet USD ist so stark wie es derzeit ist und der PCE-Preisindex bleibt unter dem Ziel. EURUSD stieg nach Yellens Rede am vergangenen Freitag, die auf der einen Seite ein Kauf des Gerüchts war, verkaufen die Tatsache Mechaniker. Märkte scheinen ganz sicher, dass eine März-Zinserhöhung auf den Karten ist. Eine Märzwanderung würde auch ein Maß an Sicherheit bieten, dass das US-amerikanische und globale Wachstum auf einem soliden Fundament ist, und so lange wie dies der Fall ist, hat der Euro ein Aufwärtspotenzial. Wir sehen unsere lange Euro gegenüber der kurzen USD-Position als Risiko-Haltung, die von stark steigendem Wachstum profitieren wird. Ein stärkeres Wirtschaftswachstum ist für die EZB eine notwendige Voraussetzung, um ihre geldpolitische Bewertung neu zu formulieren. Eine ausreichende Bedingung ist eine höhere Inflation. Die jüngsten Daten über die Inflation in Europa waren nicht so schlimm. Daher sind die Chancen hoch, dass die EZB der Fed mit einer etwas weniger expansiven restriktiveren Aussage auf die Geldpolitik folgen wird. Zumindest die Markterwartungen spiegeln sich in der Zinskurve in dieser Richtung wider. Wir sehen daher mehr Aufstieg in diese donnerische EZB-Entscheidung. Die Entwicklungen sprechen für einen stärkeren Rebound von EURUSD in den kommenden Tagen. AUDNZD kurzfristige Handelsempfehlung Schließung 03 Mrz 2017, 08:26 Wir schließen unsere lange AUDNZD opportunistische kurzfristige Traderempfehlung, die wir am 9. Februar um 1.05 eröffnet haben. Diese Position ist bei 1,075 für einen Gewinn von 2,2 geschlossen. Wir haben diese Position eröffnet, um von den Marktteilnehmern über-Überschwang über die Preisbildung einer Zinserhöhung in diesem Jahr von der Reserve Bank von Neuseeland (RBNZ) zu profitieren. Auch wir glaubten, dass die Reserve Bank of Australia (RBA) in ihrer Kommunikation optimistischer war. Die Abfolge der Ereignisse hat gespielt, wie wir erwartet haben. Obwohl wir diese Empfehlung unterhalb unseres ursprünglichen Ziels von 1.085 schließen, sehen wir, dass es jetzt wenig in der Art der Divergenz zwischen den beiden antipodeanischen Zentralbanken, einer der Haupttreiber des Handels, ist. RBNZ Gouverneur Graeme Wheeler in einer kürzlich veröffentlichten Rede betont, ob die Wirtschaft im Einklang mit den Banken wirtschaftliche Projektionen, die auf mehrere Annahmen basieren zu entwickeln, dann die OCR würde auf seinem derzeitigen Niveau bleiben in den nächsten zwei Jahren. Ebenso sprach der RBA-Gouverneur Philip Lowe in einer jüngsten Ansprache an den australischen Regierungsvertretungsausschuss für Wirtschaftswissenschaften vom Kompromiss zwischen der Senkung der Zinssätze, um zusätzliche Aktivitäten zu fördern, die vor allem auf den Arbeitsmarkt ausgerichtet sind, und die fraglichen Fragmente, Haushalte sollten dies als Signal für mehr Hebel nutzen. Beide sind jetzt neutral in ihrer Kommunikation. Wir sehen beide Währungen, die sich breit über drei, sechs und zwölf Monate im Lockstep bewegen. Da wir noch den zyklischen Höhepunkt der industriellen Produktionserholung in China erreichen, heben wir für die nächsten 4-6 Wochen immer noch Aufwärtsrisiken für den australischen Dollar hervor. Danach erwarten wir, dass die Eisenerzpreise den hohen chinesischen Hafenbeständen, dem saisonalen Gipfel in der Stahlproduktion und dem Abholservice in den Seehütern verschenken. Dies und das Potenzial für die Marktpreisgestaltung der US-Notenbank, die sich in diesem Jahr auf drei Millionen Wanderungen verlagert hat, belastet die australische 10-jährige Staatsanleihe gegenüber der 10-jährigen Staatsanleihe. Beide Ereignisse sind für den australischen Dollar negativ. Ebenso komprimiert eine Fed-Re-Pricing auch die Neuseeland-US-Staatsanleihenspanne, auch negativ für die Neuseeland dollarpany Disclosures UBS Investment Research Equity Ratings: (1) Prozentsatz der Unternehmen, die weltweit innerhalb der 12-Monats-Ratingkategorie erfasst werden. (2) Prozentsatz der Unternehmen innerhalb der 12-Monats-Ratingkategorie, für die Investment Banking (IB) Dienstleistungen in den letzten 12 Monaten erbracht wurden. (3) Prozentsatz der weltweit unter Berücksichtigung der kurzfristigen Ratingkategorie befindlichen Unternehmen. (4) Prozentsatz der Unternehmen innerhalb der kurzfristigen Ratingkategorie, für die Investment Banking (IB) Dienstleistungen in den letzten 12 Monaten erbracht wurden. UBS Global Credit Strategy and Research Ratings: (1) UBS Bewertung der Bonität eines Unternehmens. Credit Ratings werden nur bei der Bewertung von schweizerischen Unternehmen verwendet (2) UBS erwartete Tendenz in der Bonität eines Unternehmens. (3) Eine Unternehmensanleihe erwartete eine relative Performance gegenüber einer definierten Referenz. (4) Empfehlung zur Absicherung der Bonität eines Unternehmens. (5) Anmerkung. Bond-Empfehlungen können als Taktik definiert werden, wie bei Tactical Outperform oder Tactical Underperform, bei denen ein nahezu kurzfristiger Katalysator berücksichtigt wird. Die UBS-Bonität kann durch Hinzufügung eines Plus - () oder Minus (-) Zeichen, wo zutreffend, um die relative Stellung in den Hauptkategorien zu zeigen. (6) Prozentsatz der Unternehmen, die weltweit innerhalb dieser Ratingkategorie erfasst werden. (7) Prozentsatz der Unternehmen innerhalb dieser Ratingkategorie, für die Investment Banking (IB) Dienstleistungen in den letzten 12 Monaten erbracht wurden. (8) Um den regulatorischen Anforderungen gerecht zu werden, vergeben wir in unserem Credit Outlook-Rating-Verteilungstabelle für unser Emittent-Rating-System Buy, Hold und Sell. Anmerkung: Am 5. Juli 2014 hat UBS ein neues Rating-System verabschiedet. (Siehe UBS Global Credit Strategy und Research Rating Definitions 5July2014 (pdf) für Details). Vor dem 5. Juli 2014 waren die UBS-Ratings und ihre Definitionen: Unternehmenskredit Grundlagen: VERBESSERUNG erwartet, um in den nächsten sechs Monaten zu verbessern STABLE voraussichtlich in den nächsten sechs Monaten stabil bleiben DETERIORATING erwartete sich in den nächsten sechs Monaten zu verschlechtern. CompanyBond: KAUFEN erwartet, dass andere Unternehmensanleihen innerhalb einer bestimmten Peer-Gruppe im Lokalwährungs-Investment-Universum über einen Dreimonatshorizont HOLD erwartet werden, der in einer anderen Peer-Gruppe im lokalen Währungs-Investitionsuniversum über einen Dreimonatshorizont mit anderen Unternehmensanleihen konfrontiert wird SELL erwartete, um andere Unternehmensanleihen innerhalb einer bestimmten Peer-Gruppe im lokalen Währungsinvestitionsuniversum über einen Dreimonatshorizont zu unterschätzen. Europa - iBoxx NonSovereign und NonGilt Universum gemessen auf einer kurvenbereinigten Überschussrendite. Credit Default Swaps: KAUFEN PROTECTION erwartet, um um 5 bps oder mehr zu erweitern NEUTRAL PROTECTION CDS-Ebene erwartet, weder zu erweitern noch verschärfen um mehr als 5 bps SELL PROTECTION CDS-Ebene voraussichtlich um 5 bps oder mehr zu ziehen. Wichtige rechtliche Vorschriften. Die Nutzung dieser Website erfolgt ausschließlich für autorisierte Benutzer von UBS und unterliegt den Bestimmungen des System Use Agreement. Haftungsausschluss und Market DataTerms of Use. Wenn Sie kein autorisierter Benutzer sind, sollten Sie diese Website nicht nutzen oder nutzen. Produkte und Dienstleistungen auf dieser Website sind möglicherweise nicht für Bewohner bestimmter Rechtsordnungen verfügbar. Bitte konsultieren Sie die Beschränkungen bezüglich des Produkts oder der Dienstleistung für weitere Informationen. Für Informationen darüber, welche Entität die Dienste in jeder Gerichtsbarkeit zur Verfügung stellt, klicken Sie hier. Kopiere UBS 1998-2017. Alle Rechte vorbehalten. UBS Investment Bank - Client Portal Kundenportal Login Bitte geben Sie Ihre Daten ein Das UBS Investment Bank Client Portal bringt den Handelsplan mit den neuesten Marktnachrichten, Analysen, Recherchen und Marktstrategien direkt von unseren Händlern, Vertriebsmitarbeitern und Forschung an die Kunden-Desktops Analysten Diese preisgekrönte, inhaltsreiche Website bietet auch Kunden eine breite Palette von Handels-und Post-Trade-Tools und Dienstleistungen aus allen unseren Unternehmen - Aktien, Fixed Income, Foreign Exchange und Investment Banking. Bitte geben Sie Ihren Benutzernamen und Ihr Passwort ein. Sind Sie verpflichtet, sich mit Ihrer Unternehmens-E-Mail-Adresse anzumelden. Forex-Wöchentliche Strategie von BNP Paribas Wenn Sie BNP Paribas Forex Weekly Strategy pdf-Analyse (und viele andere Forschungsberichte) regelmäßig erhalten möchten, abonnieren oder kostenlos bezahlen 5-Tage-Testversion Forex Weekly Strategy: GBP Squeeze könnte zu einem Ende kommen STEER signalisiert die GBP ist teuer und Erwartungen für weitere Bank of England Lockerung haben jetzt meist abgewickelt. Unsere Ökonomen erwarten im September noch eine Federal Reserve-Wanderung. Wir bleiben breit bullisch auf dem USD. Der Markt hat die jüngsten Bank of Japan Kommentare als Verringerung der Wahrscheinlichkeit der 21. September-Lockerung interpretiert. Wir erwarten nicht, dass die Bank of England (BoE) eine signifikante Änderung ihrer geldpolitischen Haltung in ihrem Treffen am kommenden Donnerstag (15. September) bekannt gibt. Der GBP profitiert weiterhin von einem Squeeze in Short-Positionierung, da die britischen Daten nicht so viel von einer Nach-Brexit-Verlangsamung gezeigt haben, wie einige befürchtet haben. Allerdings denken wir, dass der Squeeze sich nicht weiter verlängern wird. Zuerst signalisiert BNP Parbias STEER, dass die GBPs Reaktion auf bessere UK-Daten zu extrem gegenüber der Reaktion in anderen Asset-Märkten war. Das Modell ist kurz Kabel und lange EURGBP. Zweitens hat der Markt bereits überwiegend die Erwartungen für weitere BoE-Lockerungen abgewickelt, mit nur 5bp für das November-Treffen. Unsere Ökonomen denken immer noch, dass das Datensignal das Q3-Wachstum stagniert und die nächste Woche ein Risiko für einen weicheren als erwarteten Einzelhandelsverkaufsbericht gibt. Wir bleiben bärisches Kabel und zielen auf 1,28 bis Jahresende. Die US 2yswap Rate liegt nun unter dem Niveau, das vor dem Federal Reserve Chair Yellens Jackson Hole Rede am 26. August herrscht, und die implizierte Wahrscheinlichkeit einer September-Fed-Wanderung liegt bei knapp 20. Allerdings denken unsere Ökonomen immer noch, dass der Kern des FOMC-Komitees sich konzentrieren wird Die kumulative Verbesserung auf dem Arbeitsmarkt zu sehen und mit einer Septemberwanderung voranzutreiben. Wir bleiben bullisch auf dem USD entsprechend und bleiben lange der USD gegenüber AUD, EUR und JPY über Optionen. BNP Paribas Forex Weekly Strategy pdf Berichte stehen unseren Abonnenten zur Verfügung. In der vergangenen Woche hat der Markt seine Erwartungen an eine aggressive Lockerung durch die Bank of Japan (BoJ) an seinem 21. September-Treffen nach Kommentaren von BoJ Gouverneur Kuroda, Abe Berater Hamada und Ex-BoJ Politiker Momma gehärtet. Dies steht im Einklang mit unserer Ansicht, die letzter Monat in JPY umrissen wurde: Nicht auf der Suche nach September BoJ Bazooka. Wir denken, dass eine Erholung in USDJPY auf 108 bis zum Jahresende wahrscheinlich ist, aber diese Ansicht wird vor allem von den Erwartungen der höheren US-Front-Renditen getragen. EUR: EZB verabschiedet Stab an die Fed Der Markt hat nur eine leichte EUR-Short-Position in die Sitzung der Europäischen Zentralbank (EZB) geführt. Nachdem die EZB die Politik unverändert beibehalten hat, verschiebt sich der Fokus nun fest auf die US-Notenbank. Wir bleiben bärisch auf EURUSD, das wir bis zum Jahresende auf 1,08 zielen. Die EZB verzichtete auf die Ankündigung neuer Lockerungsmaßnahmen bei der heutigen Geldpolitik. Präsident Mario Draghi erklärte in der Pressekonferenz, dass die Zentralbank nicht über eine Verlängerung des aktuellen Vermögenskaufprogramms diskutiert habe. Er betonte, dass die Risiken für das Wirtschaftswachstum auf den Nachteil liegen, dass aber die Änderungen der EZB-Wachstums - und Inflationsprognosen nicht groß genug sind, um eine Lockerung zu gewährleisten. Allerdings sehen unsere Ökonomen die heutige Entscheidung als eine Verschiebung anstatt eine Ablehnung der weiteren Lockerung mit neuen Ankündigungen wahrscheinlich bald, höchstwahrscheinlich auf der Dezember-EZB-Sitzung nach einer vollständigen Bewertung der verfügbaren Optionen. BNP Paribas Forex Weekly Strategy pdf Berichte stehen unseren Abonnenten zur Verfügung. Der EUR profitierte zunächst bescheiden von der Entscheidung der EZB, die Politik unverändert mit EURUSD zu verlassen, die von 1.1290 vor der Ankündigung auf einen Höchststand von 1.1328 anstieg. Angesichts der Tatsache, dass die kurzfristige EUR-Positionierung bei -8 im Bereich von -50 bis 50 nach BNP Paribas FX Positioning Analysis recht hell ist, würden wir nicht erwarten, dass die EURs nach oben drücken, um sich auf der Oberseite zu erstrecken und aufrecht zu erhalten. Die EZB hat den Stab an die US-Notenbank in Form der EURUSD-Richtung verabschiedet. Insgesamt hat sich die Enttäuschung über das Fehlen einer EZB-Politikanpassung nur auf 2 Mrd. EUR auf den EUR-EUR-Swap-Satz belohnt. Hawkish Kommentare von den wichtigsten Mitgliedern der US-Federal Reserve vor dem nächsten Dienstag beginnen, um die Kommentar Blackout Zeitraum könnte leicht verschieben US-Front-End-Renditen um mehrmals, dass Menge sehr schnell. Wir prognostizieren weiterhin einen Rückgang in EURUSD auf 1,08 bis zum Ende des Jahres, im Einklang mit unseren Ökonomen sehen, dass die Fed wird wahrscheinlich zu erhöhen US-Raten um 25bp an der 21. September-Sitzung (versus Marktpreisen in nur einer 20 Wahrscheinlichkeit von solchen Eine Zinserhöhung). Wir bleiben kurz EURUSD über ein Verhältnis Put Spread mit KI: kaufen 1x 1.09, verkaufen 2x 1.05 mit einem 1.0250 KI (30. September 2016 Verfall). G10 Zentralbanken in Ruhe Die Märkte sind sehr knapp von den G10-Zentralbanken für die letzten vier Monate des Jahres. Wir denken, dass der Markt unterbewertet ist BOE easing, überteuert BOJ easing und underpricing Fed Wanderungen. Marktpositionierung deutet darauf hin, dass relative Wert-Trades sich auf GBPUSD konzentrieren sollten. Investoren sind von ihren Sommerferien zu einem Markt zurückgekehrt, der für praktisch keine G10 Zentralbank-Aktion vor dem Ende des Jahres festgesetzt wurde. Wie Diagramm 1 unten zeigt, sind die Märkte derzeit nicht in vollem Umfang für den politischen Wandel von einer der G10-Zentralbanken in den kommenden vier Monaten außer der Bank von Japan festgesetzt. Wenn sich die Marktpreise als richtig erweisen, würde dies ein anderes Ende des Jahres darstellen, als wir im Jahr 2015 erlebt haben, als die Federal Reserve wanderte und die EZB, die RBNZ und die Norges Bank alle erleichterten. Die FX-Optionspreise stimmen mit den gedämpften Aussichten überein, mit einer DXY-gewichteten Maßstab von 3 Mio. Volatilität bei 8,8 vs. näher bei 11 zu Beginn September 2015. Der von den Finanzmärkten erwartete Mangel an Maßnahmen spiegelt zwei primäre Annahmen wider. Zuerst glauben die Märkte, dass die Fed nicht bereit und nicht in der Lage ist, mit Zinserhöhungen in den nächsten Monaten fortzufahren. Zweitens besteht eine Wahrnehmung, dass die meisten anderen G10-Zentralbanken die meisten ihrer Munition in Bezug auf die konventionelle Politikerleichterung erschöpft haben und daher nicht wahrscheinlich sind, die Raten viel weiter zu senken. BNP Paribas Forex Weekly Strategy pdf Berichte stehen unseren Abonnenten zur Verfügung. Wir sind in erster Linie mit Marktpreisen für begrenzte politische Maßnahmen von G10 Zentralbanken in den letzten Monaten des Jahres einverstanden. Die folgende Tabelle vergleicht unsere Ansichten mit dem aktuellen Marktpreis. In der Tat, wir denken, dass die Ratenmärkte sogar überlegenen Umfang für die Bank von Japan sein können, um die Raten zu senken, wobei die Bank von Japan eher auf Anpassungen ihres Asset-Kaufprogramms als die Tarifpolitik auf der September-Sitzung konzentrieren wird. Unsere wichtigsten Meinungsverschiedenheiten mit Marktpreisen, wie wir in die letzten Monate des Jahres gehen in Bezug auf die Preisgestaltung für die Fed und Bank of England, mit dem ehemaligen noch wahrscheinlich zu wandern Preise, aus unserer Sicht, und die letzteren erwartet, um die Sätze weiter zu senken. Dementsprechend konzentrieren wir uns nun auf den USD und GBP für relative Wertchancen. Die Tarifmärkte sind seit Juni ununterbrochen nicht bereit, die Preise für Fed-Wanderungen zu erhöhen, trotz eines ziemlich stetigen Stroms von hawkischen Kommentaren von Beamten und starken Arbeitsmarktdaten. Unser Ökonomie-Team erwartet weiterhin eine Zinserhöhung im September, was bedeutet, dass eine Anpassung höher in Fed-Preise in den kommenden Wochen wahrscheinlich ist. Die Bank of England hat im August eine Neuauflage über die wichtigsten Veröffentlichungen gehabt, und infolgedessen haben die Märkte die Erwartungen für eine weitere Lockerung zurückgestellt. Unsere Ökonomen erwarten, dass Daten weniger robust vorwärts gehen und immer noch als Basis-Fall-Szenario glauben, dass die Bank voraussichtlich im November weitere 15 Bp-Zinssenkungen liefern wird. BNP Paribas Forex Weekly Strategy pdf Berichte stehen unseren Abonnenten zur Verfügung. Die Marktpositionierung hat sich angepasst, um die Verschiebung der Zinserhöhungserwartungen für die BOE und die Fed zu reflektieren, wobei die Kabel-Short-Positionierung von einer extremen Short-Position im Juli bis zu einer bescheidenen Short-Position stark zurückkehrt. Der kurze Abdeckungsprozess könnte in naher Zukunft weiter laufen, aber die Aufhellung von Positionen sollte letztlich Chancen für Shorts schaffen. Kurze GBPUSD dürfte wieder ein attraktiver Handel sein, wenn wir in den Herbst ziehen. Unsere Ansicht, dass die Bank of Japan (BOJ) Politik Lockerung wird wahrscheinlich unter Erwartungen liegen, könnte vorschlagen, Chancen zu gehen lange Yen in den kommenden Monaten. Allerdings deuten unsere Positionsmetriken darauf hin, dass trotz der Tarifmärkte, die zusätzliche BOJ-Maßnahmen erwerben, die Devisenmarktteilnehmer tatsächlich lange Yen positioniert wurden, anscheinend skeptisch, dass eine weitere BOJ-Lockerung die Währung schwächen würde. Für USDJPY, denken wir, dass eine Marktverlagerung zum Preis weiter Fed-Aktion würde dominieren alle Auswirkungen der Enttäuschung in Bezug auf BOJ Aktion. Wir bleiben bullish USDJPY entsprechend. 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