Sela Electronic Systems Trading (1994) Ld

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(Form Tadiran Electronic Systems Ltd) Die Commodity Futures Trading Commission (die Kommission) hat Grund zu der Annahme, dass International Trading Systems, Ltd. (ITSL), International Trading Systems, Australien PTY, Limited (ITSA) und Richard Swannell (Swannell) Verstoßen gegen § 4 (b) (a) (i) und (iii) und 4 o (1) des Commodity Exchange Act (das Gesetz), 7 USC 6b (a) (i) und (iii) und 6 o (1) (1994) und Abschnitt 4.41 (a) und (b) der Verordnungen der Kommission, 17 C. F.R. 4.41 (a) und (b) (2000). Daher hält es die Kommission für zweckmäßig und im öffentlichen Interesse, dass das Verwaltungsverfahren eingeleitet wird, um festzustellen, ob ITSL, ITSA und Swannell die in diesem Beschluss dargelegten Verstöße begangen haben und festzustellen, ob ein Auftrag erlassen werden sollte, der eine Abhilfe vorsieht Sanktionen In Erwartung des Organs dieses Verwaltungsverfahrens haben die Befragten ein Angebot der Abrechnung (Angebot) eingereicht, das die Kommission zu akzeptieren hat. Ohne die Erkenntnisse in diesem Orden zuzulassen oder zu verweigern, und vor einer Entscheidung über die Begründetheit, bestätigen die Befragten den Dienst dieses Ordens. Die Befragten stimmen der Verwendung der Feststellungen in diesem Beschluss in diesem oder einem anderen Verfahren der Kommission zu, an dem die Kommission beteiligt ist. 1 Die Kommission stellt folgendes fest: Seit mindestens November 1998 bis Juli 2000 haben die Befragten Softwareprogramme an US-Kunden verkauft, die Empfehlungen für den Handel von Rohstoff-Futures auf US-amerikanischen Handelsräumen über eine Internet-Website generieren. Auf der Website Befragten garantieren, dass Käufer ihrer Software-Programme verdoppeln ihre Geld Jahr für Jahr und fälschlicherweise implizieren, dass in den vergangenen Jahren haben die Befragten Handelssysteme außergewöhnliche und konsistente Renditen in der tatsächlichen Handel produziert. In der Tat, keiner oder praktisch keiner der Kunden, die Respondents-Systeme verwenden, haben ihr Geld in einem Zeitraum von einem Jahr verdoppelt, und die bisherigen Performance-Ergebnisse auf der Website angepriesen sind das Produkt der hypothetischen, anstatt tatsächlichen Handel. Darüber hinaus können die Befragten die Leistungsansprüche nicht mit der in den Kommissionsverordnungen vorgeschriebenen Erklärung über die inhärenten Beschränkungen von Ansprüchen auf der Grundlage einer hypothetischen Leistung begleiten. Die Befragten haben auch prominent ein Zeugnis von einem Systemkäufer, der angeblich erhebliche Gewinne in nur wenigen Monaten des Handels gemacht hat und weiterhin jeden Tag profitiert. Die Befragten geben jedoch nicht bekannt, dass der Kunde nach dem erfolgreichen Handel erhebliche Handelsverluste erlebt und in der empfohlenen Weise nicht mehr Handelspartner verwendet. Die Befragten in der betrügerischen Werbung ihrer Handelssysteme verstoßen gegen §§ 4b Abs. A Ziffern i und iii und 4 o (1) des Gesetzes und § 4.41 (a) der Kommissionsverordnung und ihre fehlende Bereitstellung der erforderlichen Erklärung In Bezug auf die Leistungsergebnisse auf der Grundlage des hypothetischen Handels verstößt gegen Abschnitt 4.41 (b) der Kommissionenverordnung. 2 International Trading Systems Ltd. ist ein Grand Caymans Corporation. Internationaler Handelssysteme Australien PTY, Ltd. ist ein australisches Unternehmen. Richard Swannell ist der Direktor von International Trading Systems Ltd. und International Trading Systems Australia PTY, Ltd. und wohnt bei 64 Burke Drive, Attadale, Australien. Keiner der Befragten ist in jeder Eigenschaft bei der Kommission registriert. 3 Seit dem 1. November 1998 bis Juli 2000 haben die Befragten über ihre Website (internationaltrading, die über Network Solutions, Inc. in Virginia registriert und über Addy amp Associates in Florida verwaltet wird) ein Softwarepaket bestehend aus fünf vollautomatischen verkauft , Mechanische Handelssysteme, die als The Collective bezeichnet werden. Auf einer täglichen Basis können die Käufer der Software bestimmte Marktinformationen eingeben und die Handelssysteme werden dann spezifische Anweisungen generieren, die an einen Broker gesendet werden können. Dieses System wird in erster Linie an US-Kunden vermarktet. Die Befragten machen verschiedene Garantien für die Gewinne, die Kunden durch den Handel von Rohstoff-Futures auf der Grundlage der Empfehlungen von Collectives erreichen werden. Zum Beispiel, durch ihre Website, behaupten die Befragten: Wir garantieren Ihnen, dass Sie Ihr Investitionskapital jedes Jahr mit unseren mechanischen Handelssystemen verdoppeln. Das Collective ist ein Softwarepaket, das Sie in den Top-wenigen Prozent der weltbesten Händler auf einem konsistente Basis. Jedes Handelssystem in The Collective wird garantiert, um den Wert des empfohlenen Portfolios um mindestens 100 zu erhöhen (einschließlich der Kosten für Vermittlung und Schlupf in den ersten 12 Monaten nach dem Kauf). Wenn die Rücksendung 99 oder weniger ist, werden wir den gesamten Kaufpreis für dieses System zurückerstatten und Sie können die Software In der Tat, keine oder praktisch keine der Kunden, die The Collective doppelt ihr Investitionskapital in einem Jahr des Futures-Handels kaufen, Geschweige denn jedes Jahr. Durch zahlreiche Graphen, die behaupten, die historische Aufführung des Kollektivs für Rohstoff-Futures, die nur über United States Boards of Trade verfügbar sind, darzustellen, zeigen die Befragten auch die bisherigen Gewinne, die sie erreicht haben. Diese Graphen repräsentieren Portfolios, die angeblich über alle Futures-Märkte gehandelt haben, basierend auf den Empfehlungen der Befragten-Systeme und haben seit 1994 dramatische Wertsteigerungen erlebt. Die Befragten behaupten weiter, dass nach dem Handel mit dem Handelssystem am 1. Oktober 1998 jedes Handelssystem entstanden sei Zeigte die gleichen außergewöhnlichen und konsistenten Renditen wie vor der Freigabe. Somit sind diese Graphen und der begleitende Text fälschlicherweise impliziert, dass die Leistungsansprüche, die auf der Befragten-Website erscheinen, das Produkt des tatsächlichen Handels waren, zumindest nachdem die Systeme freigegeben wurden. In der Tat haben die Befragten noch nie eine ihrer eigenen Mittel verwendet, um Rohstoff-Futures auf der Grundlage der Empfehlungen von Collectives zu handeln. Stattdessen sind alle in den Graphen dargestellten Performance-Ergebnisse das Produkt des simulierten oder hypothetischen Handels. Darüber hinaus sind die Leistungsansprüche der Befragten nicht mit der in der Regel 4.41 (b) vorgeschriebenen Warnhinweise über die inhärenten Einschränkungen von Leistungsergebnissen auf der Grundlage des hypothetischen Handels verbunden. Respondents Web site prominent kennzeichnet einen Testimonial von einem Kunden, der das Collective kaufte und benutzte. Der Testimonial hat am 30. April 1999 um 14.30 Uhr geschrieben und erörtert die Kundenhandelserfahrung ab Anfang Januar 1999. Nach dem Testimonial hat der Kunde in den ersten 100 Handelstagen 72.000 in 202.000 Euro gedreht Sein Konto wächst jeden Tag weiter. Das Zeugnis berichtet auch, dass der Kunde Geld verloren hat, als er vorübergehend aus den Handelssystemen Empfehlungen abfuhr. Während es wahr ist, dass der Kunde Gewinne und Verluste erlebt hat, die den Ansprüchen im Zeugnis entsprechen, ist sein Konto nicht weiter gewachsen. In der Tat haben die Befragten Kenntnis davon, dass er nach dem erfolgreichen Handel des Kunden erhebliche Handelsverluste erlitt, während er handelte, wie von The Collective geleitet, und in der Tat stützt sich der Kunde nicht mehr auf die kollektiven Handelssignale. D. Rechtsdiskussion 1. Die Befragten verletzen die Abschnitte 4b (a) (i) und (iii) des Gesetzes § 4b (a) (i) und (iii) des Gesetzes, dass sie rechtswidrig, in oder in Verbindung mit Jede Bestellung zu machen oder die Herstellung eines Futures-Kontrakts, für oder im Namen einer anderen Person, (i) zu betrügen oder zu betrügen oder zu betrügen oder zu betrügen, diese andere Person, oder (iii) bereitwillig zu täuschen oder zu versuchen Täusche diese andere Person in irgendeiner Weise in irgendeiner Weise in Bezug auf eine solche Bestellung oder Vertrag oder die Veranlagung oder Ausführung einer solchen Bestellung oder Vertrag oder in Bezug auf jede Agentur, die in Bezug auf diese Bestellung oder Vertrag für diese Person durchgeführt wird. Missverständnisse und Unterlassungen von materiellen Tatsachen, die mit Wissenschaftlern über Futures-Transaktionen gemacht wurden, stellen einen Betrug nach § 4b (a) des Gesetzes dar. 4 Darüber hinaus verlangen die Abschnitte 4b (a) (i) und (iii), dass die materiellen Falschdarstellungen und Auslassungen wesentlicher Tatsachen im Zusammenhang mit Futures-Transaktionen erfolgen. 5 Die Befragten haben gegen §§ 8b Abs. A Ziff. I und iii verstoßen, indem sie garantieren, dass die Käufer von The Collective ihr Anlagekapital in einem Zeitraum von einem Jahr verdoppeln und in jedem aufeinanderfolgenden Jahr wieder verdoppeln. CFTC v. Commonwealth Financial Group, Inc. 874 F. Versorgung 1345, 1354 (SD Fla. 1994) (die Feststellung, dass Aussagen an potenzielle Kunden wie die Wahrscheinlichkeit eines möglichen Gewinns in der Nähe sicher sind, oder in den letzten sieben Jahren alle 10.000 investierten hat einen Durchschnitt von so viel wie 50.000 in Gewinne auf der Grundlage der Zugrunde liegende Futures überstieg nur Optimismus und verletzte Abschnitt 4b des Gesetzes) CFTC v. Crown Commodity Options, Ltd. . 434 F. Versorgung 911 (S. D.N. Y. 1977) (Verkaufsgespräche waren irreführend und ungenau, als sie den deutlichen Eindruck vermittelten, dass außerordentliche kurzfristige Gewinne von Investoren außerordentlich realisiert wurden). Die Tatsache, dass die Befragten ausdrücklich einige (aber vor allem nicht alle) dieser Garantien mit einem Versprechen zurückgeben, den Kaufpreis der Handelssysteme zurückzuerstatten, ändert nicht den betrügerischen Charakter dieser Aussagen, auch wenn die Befragten Kundenwünsche für Rückerstattungen geehrt haben. RampW Technical Services, Ltd. v. CFTC. 205 F.3d 165, 170 (5. JA 2000) (Die Existenz einer begrenzten Erstattungspolitik, gepaart mit extravaganten Ansprüchen von falschen Gewinnen, bestätigt nur, dass die Petenten das Bestehen wesentlicher Risiken des Futures-Handels falsch darstellten.). Die Befragten haben auch gegen Abschnitt 4b (a) (i) und (iii) verstoßen, indem sie vertreten, dass die historischen Leistungsergebnisse auf dem tatsächlichen Handel basierten, während sie wussten, dass sie tatsächlich das Produkt des hypothetischen Handels waren. Weil simulierte Ergebnisse die Zuverlässigkeit und Gültigkeit eines Anlagesystems inhärent übertreiben und weil extravagante Ansprüche die inhärenten Risiken im Rohstoffhandel unterschätzen, würde ein vernünftiger Anleger solch betrügerische Falschdarstellungen als materiell erweisen. RampW Technische Dienstleistungen. 205 F.3d bei 170 siehe auch CFTC v. Skorupskas. 605 F. Versorgung 923, 933 (E.. Mich. 1985) (Aufklärungen, die durch die Verwendung falscher oder betrügerischer Leistungstabellen unterstützt wurden, verstoßen Abschnitt 4b (a)). Schließlich haben die Befragten in Abschnitt 4b (a) (i) und (iii) in ihrer Verwendung eines Kunden-Testimonials verstoßen, in dem der Kunde berichtet, dass er über einen einwöchigen Zeitraum rentable Geschäfte gemacht hat und dass sein Konto weiter wächst. Die Befragten erklären nicht, dass der Kunde nachträglich erhebliche Verluste erlebt und dann mit dem Befragtenhandelssystem aufgehört hat. Darüber hinaus können die Befragten nicht bekannt geben, dass die Gewinne, die der Kunde, der das Zeugnis lieferte, erzielten, für die Käufer von The Collective nicht typisch waren. In der ersten National Trading Corp. 1992-1994 Transferbinder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 26.142 bei 41.788 n.20 (CFTC 20. Juli 1994) (Verwendung von buchstäblich wahrer Aussage als Verkäufe Anregung hatte Auswirkungen von irreführenden Kunden auf die Wahrscheinlichkeit, Gewinne zu erzielen) Swickard v. A. G. Edwards amp Sons. 1984-1986 Transferbinder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 22.522 bei 30.275 (CFTC 7. März 1985) (Betrug kann durch eine unvollständige Vertretung oder Halbwahrheit auftreten). 2. Die Befragten verletzen Abschnitt 4o (1) des Gesetzes und Abschnitt 4.41 der Verordnungen Abschnitt 4 o (1) des Gesetzes verbietet CTAs aus (a) die Verwendung eines Gerätes, Schemas oder Artifice, um jeden Kunden oder Teilnehmer oder potenziellen Kunden zu betrügen oder Teilnehmer oder (b) jede Transaktion, Praxis oder Geschäftsablauf, die als Betrug oder Betrug bei jedem Kunden oder Teilnehmer oder potenziellen Kunden oder Teilnehmer tätig ist. § 4.41 (a) der Verordnungen verbietet einem CTA oder dessen Auftraggeber die Betrug in betrügerischer oder irreführender Weise. § 4.41 (b) der Verordnungen macht es für eine CTA rechtswidrig, die erforderlichen Warnungen über die Beschränkungen der Handelszahlen auf der Grundlage von hypothetischen oder simulierten Daten nicht einzuschließen. 6 Um eine Verletzung von § 4 Abs. 1 des Gesetzes und Ziffer 4.41 der Verordnungen zu begründen, muss die Abteilung nachweisen, dass der Beschwerdegegner (i) ein CTA oder, in Bezug auf Abschnitt 4.41 der Verordnungen, einen Auftraggeber und (Ii) entweder (a) jegliche Einrichtung, Schema oder Artifice, um jeden Kunden oder potenziellen Kunden zu betrügen, oder (b) jede Transaktion, Praxis oder Geschäftsablauf, die als Betrug oder Betrug auf jeden Kunden oder potenziell tätig ist Klient. § 4 o Abs. 1 des Gesetzes, der auch die Verwendung der Post oder irgendwelche Mittel oder Instrumente des zwischenstaatlichen Handels erfordert, verbietet sowohl registrierten als auch unregistrierten CTAs, ihre Kunden zu betrügen. 7 Ziffer 4.41 der Verordnungen gilt auch für alle CTAs, unabhängig davon, ob diese CTAs registriert werden müssen. Nach § 1a Abs. 5 des Gesetzes ist festzustellen, dass jemand ein CTA ist, muss nachgewiesen werden, dass die Person (i) einen anderen über den Wert oder die Zweckmäßigkeit des Handels mit Futures-Kontrakten berät, (ii) entweder direkt oder durch Publikationen, Schriften oder elektronische Medien, (iii) für Entschädigung oder Gewinn. § 1a Abs. 5 des Gesetzes, 7 U. S.C. 1a (5). 8 Die Befragten gaben Rohstoff-Futures-Handelsberatung für Entschädigung oder Gewinn und sind daher CTAs. 9 Durch die fälschliche Darstellung der Gewinne, die die Kunden erreichen werden, indem sie den Empfehlungen von The Collective folgen und durch die fälschliche Darstellung dieser historischen Leistungsergebnisse auf dem tatsächlichen und nicht dem hypothetischen Handel beruhen, haben die Befragten den § 4 Abs. 1 des Gesetzes und der Sektion verletzt 4.41 (a) der Verordnungen aus denselben Gründen, wie sie gegen §§ 4b (a) (i) und (iii) des Gesetzes verstoßen. In RampW Technical Services, Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 27.582 (CFTC 16. März 1999) (Weil wir festgestellt haben, dass die Befragten gegen § 4b (a) des Gesetzes verstoßen und dass sie als CTAs gehandelt haben, ist keine weitere Analyse erforderlich, um zu schließen, dass die Befragten auch die Sektion verletzt haben 4 o (1) des Gesetzes), affed in relevantem Teil. Ramp W Technischer Service v. CFTC. 205 F.3d 165 (5. JA 2000). Die Befragten verletzten auch Abschnitt 4.41 (b) der Verordnungen, indem sie hypothetische oder simulierte Leistungsergebnisse darstellten, ohne diese Ergebnisse mit der vorgeschriebenen Warnhinweise zu begleiten. Feststellungen von Verstößen Die Kommission stellt fest, dass die Beschwerdegegnerin die Ziffern 4b (a) (i) und (iii) und 4 o (1) verstoßen hat, und zwar aufgrund der Zustimmung des Angebots und vor einer Entscheidung über die Begründetheit durch die Kommission ) Und der Verordnung (EWG) Nr. 4,44 (a) und b). Angebot der Abrechnung Die Befragten haben ein Angebot der Abrechnung (Angebot) eingereicht, in dem sie, ohne die Feststellungen in dieser Anordnung zuzulassen oder zu verweigern: A. die Zuständigkeit der Kommission in Bezug auf alle Angelegenheiten, die in der Bestellung B dargelegt sind, zugestehen Diese Anordnung 1. die Einreichung und Zustellung einer Beschwerde und Anhörungserklärung 3. alle Nachhörungsverfahren 4. gerichtliche Überprüfung durch ein Gericht 5. jegliche Einwände gegen die Mitwirkung der Mitwirkenden an der Kommission Prüfung des Angebots 6. jegliche Forderung von Doppel Jeopardie, die auf dem Träger dieses Verfahrens beruht, oder die Eintragung eines Auftrags, der eine zivilrechtliche Sanktion oder eine andere Erleichterung erhebt, und 7. alle Ansprüche, die ITSL, ITSA oder Swannell unter dem Gleichberechtigungsgesetz, 5 USC, besitzen können 504 (1994) und 28 U. S.C.2412 (1994) in der Fassung von Pub. L. Nr. 104-121, 231-32, 110 Stat. 847 und Teil 148 der Kommissionsverordnung, 17 C. F.R. 148,1 et. sq. (2000), die sich auf den Auftrag bezieht oder sich aus dieser entspringt, festzulegen, dass die Aufzeichnungsbasis, auf die die Bestellung eingegangen werden kann, ausschließlich aus dem Auftrag besteht und die im Angebot enthaltenen Erkenntnisse, die in den Auftrag aufgenommen wurden, und E. Zustimmung zum Provisionsausgabe dieses Auftrags, der Erkenntnisse macht und: 1. befiehlt den Befragten, die Abschnitte 4b (a) (i) und (iii) und 4 o (1) des Commodity Exchange Act (das Gesetz) zu verweigern und zu verweigern Geändert, 7 USC 6b (a) (i) und (iii) und 6 o (1) (1994) sowie die Abschnitte 4.41 (a) und (b) der Kommissionsverordnung, 17 C. F.R. 4.41 (a) und (b) (2000) 2. befiehlt den Befragten, gemeinsam und gesondert zehntausend Dollar (10.000,00) zu zahlen, was eine zivilrechtliche Geldstrafe darstellt. ITSL, ITSA und Swannell zahlen den Gesamtbetrag innerhalb von zehn (10) Tagen nach dem Datum der Bestellung per elektronischer Geldüberweisung oder nach US-Postanweisung, zertifizierter Scheck, Bankscheck Scheck oder Bankgeld, zahlbar an die Commodity Futures Trading Commission und an Dennese Posey, oder ihre Nachfolger, Abteilung für Handel und Märkte, Commodity Futures Trading Commission, drei Lafayette Center, 1155 21 Street Street, NW Washington DC 20581, unter dem Deckmantel eines Briefes, der ITSL identifiziert, und der Name und die Nummer der Verfahrensmitarbeiter gleichzeitig eine Kopie des Anschreibens und die Form der Zahlung an den Direktor, Abteilung der Vollstreckung, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Zentrum, 1155 21 st Straße, NW Washington D. C. 20581 und 3. befiehlt den Befragten, ihre Verpflichtungen gemäß dem Orden einzuhalten. 4. befiehlt Swannell, eine Kopie dieser Bestellung per E-Mail an eine Person zu richten, die von ihm Eigentums-, Lizenz - oder Vertriebsrechte über ITSL, ITSA, das Sammel-Software-Handelssystem oder den Domain-Namen, internationaltrading kauft. Dementsprechend wird es so gefragt. A. Die Befragten hören auf und verweigern die Verletzung der §§ 4b Abs. A Ziffern i und iii des Gesetzes über die Börsengeldgesetz (Gesetz Nr.) In der geänderten Fassung von 7 U. S.C. 6b (a) (i) und (iii) (1994) und § 4 o (1) des Gesetzes in der geänderten Fassung 7 U. S.C. 6 o (1) (1994) und Abschnitte 4.41 (a) und (b) der Verordnungen der Kommission, 17 C. F.R. 4.41 (a) und (b) (2000) B. Die Befragten zahlen gemeinsam und gesondert eine Zivilstrafe von 10.000. Sie zahlen den Gesamtbetrag innerhalb von zehn Tagen nach dem Datum der Bestellung durch elektronischen Geldtransfer oder durch US-Postanweisung, zertifizierter Scheck, Bankkassierer oder Bankscheck, der an die Commodity Futures Trading Commission gezahlt und verschickt wird Zu Dennese Posey, Abteilung für Handel und Märkte, Commodity Futures Trading Commission, drei Lafayette Center, 1155 21 st Street, NW Washington, DC 20581, unter dem Deckmantel eines Briefes, der Trendy identifiziert und den Namen und die Nummer des Verfahrens Die Befragten übermitteln gleichzeitig eine Kopie des Anschreibens und die Form der Zahlung an den Direktor, die Abteilung der Vollstreckung, Commodity Futures Trading Commission, 1155 21 st Street, NW Washington, D. C. 20581. Gemäß § 6 (e) (2) des Gesetzes, 7 U. S.C. 9a (2) (1994), wenn die Befragten nicht innerhalb von fünfzehn (15) Tagen nach dem Fälligkeitsdatum den vollen Betrag dieser Zivilstrafe bezahlen, so ist es ihnen nicht gestattet, auf allen Vertragsmärkten zu handeln, bis sie zur Befriedigung der Dass die Zahlung des vollen Betrags der Zivilstrafe mit Zinsen bis zum Tag der Zahlung erfolgt ist und C. Die Befragten müssen folgende Verpflichtungen einhalten: 1. Die Befragten dürfen nicht ausdrücklich oder implizit falsch darstellen: a. Die Leistung, die Gewinne oder die Ergebnisse, die durch oder die Ergebnisse erzielt werden, die von den Benutzern, einschließlich der sich selbst, von Waren-Futures - oder Optionshandelssystem - oder Beratungsdienstleistungen erreicht werden können und b. Die mit dem Handel verbundenen Risiken im Rahmen eines Warenterminkontroll - oder Optionshandels - oder Beratungsdienstes 2. Die Befragten dürfen nicht die Leistung eines simulierten oder hypothetischen Rohstoffzinskontos, einer Transaktion in einem Rohstoffinteresse oder einer Reihe von Transaktionen in einem Rohstoffinteresse darstellen, es sei denn, diese Leistung Wird von der folgenden Aussage begleitet, wie von 17 CFR verlangt 4.41 (b): Hypothetische oder simulierte Leistungsergebnisse haben gewisse inhärente Einschränkungen. Im Gegensatz zu einem tatsächlichen Performance-Rekord, simulierte Ergebnisse nicht repräsentieren tatsächlichen Handel. Auch da die Geschäfte nicht tatsächlich ausgeführt wurden, können die Ergebnisse die Auswirkungen von bestimmten Marktfaktoren, wie zB Liquiditätsverlust, unter - oder überkompensiert haben. Simulierte Handelsprogramme im Allgemeinen unterliegen auch der Tatsache, dass sie mit dem Vorteil der Nachsicht entworfen sind. Es wird keine Vertretung gemacht, dass ein Konto die Gewinne oder Verluste, die denen ähnlich sind, Dabei müssen die Befragten diese hypothetischen oder simulierten Leistungsergebnisse eindeutig identifizieren, die ganz oder teilweise auf hypothetischen Handelsergebnissen beruhen. (3) Die Befragten dürfen keine finanziellen Vorteile in Bezug auf Rohstoff-Futures oder Optionshandelssysteme oder Beratungsdienstleistungen darstellen, ohne dass der Futures-Handel mit dem Risiko erheblicher Verluste verbunden ist. 4. Die Befragten dürfen nicht ausdrücklich oder implizit vertreten sein: a. Die Leistung, die Gewinne oder die Ergebnisse, die durch die von den Nutzern erzielten Ergebnisse erzielt wurden, einschließlich der sich selbst, von Waren-Futures oder Optionen Handelssystem oder Beratungsdienstleistungen b. Die Risiken, die mit dem Handel verbunden sind, unter Verwendung von Waren-Futures oder Optionen Handelssystem oder Beratung c. Dass die Erfahrung, die durch einen Benutzer, ein Zeugnis oder eine Anerkennung der Warenterminkontrakte oder des Optionshandelssystems oder des Beratungsdienstes repräsentiert wird, die typische oder gewöhnliche Erfahrung von Mitgliedern der Öffentlichkeit darstellt, die das System oder die Beratungsstelle nutzen, es sei denn: (i) Die Befragten besitzen und berufen sich darauf Eine angemessene Grundlage, die die Vertretung zum Zeitpunkt der Ermächtigung begründet und (ii) für zwei (2) Jahre nach dem letzten Datum der Verbreitung einer solchen Vertretung die Befragten alle Anzeigen und Werbematerialien, die diese Vertretung enthalten, und alle Materialien, die verweigert wurden, aufrechterhalten Auf oder anderweitig begründete eine solche Vertretung zum Zeitpunkt der Herstellung, und machen diese Materialien sofort zur Verfügung der Abteilung der Vollstreckung für Inspektion und Kopieren auf Anfrage. 5. Weder die Befragten noch irgendwelche ihrer Beauftragten oder Arbeitnehmer, die ihrer Befugnis oder Kontrolle unterstehen, ergreifen jede Handlung oder machen jede öffentliche Erklärung, die direkt oder indirekt irgendwelche Feststellungen oder Schlussfolgerungen in dieser Anordnung verweigert oder den Eindruck erweckt, Der Auftrag ist jedoch ohne sachliche Voraussetzung vorgesehen, dass nichts in dieser Bestimmung die Befragten beeinträchtigt (1) Zeugnisverpflichtungen oder (2) das Recht, in anderen Verfahren, in denen die Kommission keine Partei ist, gegensätzliche Tatsachen oder Rechtspositionen zu erheben. Die Befragten werden alle notwendigen Schritte unternehmen, um sicherzustellen, dass alle seine Agenten und Mitarbeiter unter seiner Autorität und Kontrolle diese Verpflichtung verstehen und einhalten. 6. beauftragt Swannell, eine Kopie dieser Bestellung per E-Mail an eine Person zu richten, die von ihm Eigentums-, Lizenz - oder Vertriebsrechte über ITSL, ITSA, das Sammel-Software-Handelssystem oder den Domain-Namen, internationaltrading kauft. Sofern nicht anders angegeben, sind die Bestimmungen dieser Bestellung zu diesem Zeitpunkt wirksam. Von der Kommission. Commodity Futures Trading Commission 1 Die Befragten stimmen der Nutzung des Angebots oder dieser Bestellung oder der hierin enthaltenen Erkenntnisse nicht als alleinige Grundlage für ein anderes Verfahren der Kommission zu. Die Befragten stimmen der Nutzung des Angebots oder der Bestellung oder der hierin enthaltenen Erkenntnisse nicht von einer anderen Partei in einem anderen Verfahren zu. Die Erkenntnisse, die dem Angebot zugestimmt oder im Auftrag gemacht wurden, sind für eine andere Person oder Einrichtung in keinem anderen Verfahren vor der Kommission bindend. 2 Das Internet ist ein sehr nützliches Medium, das die Verbreitung von Informationen erleichtert, aber auch potenziellen Verletzern ermöglicht, Millionen von Menschen weltweit schnell und zu sehr niedrigen Kosten zu erreichen. Durch dieses Verfahren und das andere Verfahren, das gleichzeitig eingereicht wird, sowie die zehn Verfahren, die am 1. Mai 2000 erhoben wurden, befasst sich die Kommission mit dem Betrug, der im Internet begangen wird, um die Integrität von Vertretungen im Internet über Rohstoff-Futures und Optionshandelssysteme zu fördern . 3 Am 12. Juli 2000 wurde der Besitz des Domainnamens und die Kontrolle der URL internationaltrading von Richard Swannell an International Trading Systems, Inc. übertragen, ein United States Corporation, das in Delaware mit seinem Hauptsitz in Florida gegründet wurde. Die in dieser Reihenfolge besprochenen Verstöße gaben vor, dass die Übertragung. 4 In der Materie von RampW Technical Services, Inc., Current Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 27.582 bei 47.740-47.741 (CFTC 16. März 1999), in relevantem Teil betroffen. RampW Technische Svcs. Inc. v. CFTC 205 F.3d 165 (5. Jh. 2000). Siehe z. B. Saxe v. E. F. Hutton. 789 F.2d 105, 110 (2d Cir. 1986) Kelley v. Carr. 442 F. Versorgung 346, 351-54 (W. Mich. 1977), teilweise Teilweise, 691 F.2d 800 (6. JJ 1980) CFTC v. J. S. Love Associates Optionen, Ltd. 422 F. Versorgung 652, 655 (S. D.J. J. 1976). 5 Betrügerische Aussagen, die die Mitglieder der Öffentlichkeit dazu veranlassen, Software zu erwerben, die spezifische Kauf - und Verkaufssignale für den Waren-Futures-Handel erzeugt, erfüllen die im Zusammenhang mit der Anforderung von Abschnitt 4b (a). RampW Technische Svcs. . 205 F.3d bei 173. Siehe auch Hirk v. Agri-Research Council, Inc.. 561 F.2d 96 (7. Jh. 1977) (unter Hinweis darauf, dass die in oder im Zusammenhang mit der Anforderung flexibel ausgelegt werden muss, um irreführendes Verhalten zu beinhalten, das vor der Eröffnung eines tatsächlichen Warenhandelskontos auftritt). 6 Ziffer 4.41 Buchstabe b der Verordnungen sieht im relevanten Teil vor: (1) Niemand darf die Leistung eines simulierten oder hypothetischen Rohstoffzinskontos, einer Transaktion in einem Rohstoffinteresse oder einer Reihe von Transaktionen in einem Rohstoffinteresse darstellen. Es sei denn, diese Leistung wird von einer der folgenden Angaben begleitet: (i) Die folgende Aussage: Hypothetische oder simulierte Leistungsergebnisse haben gewisse inhärente Einschränkungen. Im Gegensatz zu einem tatsächlichen Performance-Rekord, simulierte Ergebnisse nicht repräsentieren tatsächlichen Handel. Auch da die Geschäfte nicht tatsächlich ausgeführt wurden, können die Ergebnisse die Auswirkungen von bestimmten Marktfaktoren, wie zB Liquiditätsverlust, unter - oder überkompensiert haben. Simulierte Handelsprogramme im Allgemeinen unterliegen auch der Tatsache, dass sie mit dem Vorteil der Nachsicht entworfen sind. Es wird keine Vertretung gemacht, dass ein Konto die Gewinne oder Verluste, die den gezeigten entsprechen, oder eine (oder) eine nach den Regeln, die von einer eingetragenen Futuresvereinigung gemäß § 17 (j) des Gesetzes (2 ) Wenn die Darstellung einer solchen simulierten oder hypothetischen Aufführung anders als oral ist, muss die vorgeschriebene Aussage prominent angezeigt werden. 7 CFTC v. Savage 611 F.2d 270, 281 (9. Jh. 1979) (Vollstreckungsantrag, der Angeklagte mit falschen Berichten an die Kunden berichtet, sich in Waschgeschäften engagiert und sich als CTA ohne Anmeldung bei der Kommission aussetzt). 8 Abschnitt 1a (5) schließt ausdrücklich von der Definition eines CTA jedermann aus, der der Verleger oder Produzent von Druck - oder elektronischen Daten der allgemeinen und regelmäßigen Verbreitung ist, einschließlich seiner Mitarbeiter, wenn diese Verleger oder Produzenten die Bereitstellung von Waren-Futures-Handelsberatung ausschließlich beiläufig sind Der Geschäfts - oder Berufsausübung und damit § 4 Abs. 1 des Gesetzes und Ziffer 4.41 der Verordnungen gelten nicht für diese Personen. Diese Ausgrenzung ist darauf ausgelegt, beiläufige Verlage von Ratschlägen wie allgemeinen Zeitschriften und Zeitungen zu schützen, nicht Verleger, die sich speziell auf Warenberatung konzentrieren. RampW Technische Svcs. . 205 F.3d bei 174. 9 Siehe CFTC v. British American Commodity Options Corp. 560 F.2d 135, 141 (2d Cir. 1977), zertifiziert Verweigert 438 U. S. 905 (1978) (ein Unternehmen, das Meinungen und Ratschläge und Analysen und Berichte über den Wert der Waren an Kunden, war ein CTA nach dem Gesetz) Gaudette v. Panos. 644 F. Versorgung 826, 839 (D. Mass. 1986) (Angeklagte, die ihre beratenden Fähigkeiten als vorbildlich darstellten, schlugen vor, dass die Kläger ein Warenkonto eröffnen und dann bestimmte Futures-Kontrakte für Investitionen empfohlen hätten CTAs).Camtek Ltd CAMT. O (Konsolidierte Ausgabe aufgeführt auf NASDAQ Global Market) Camtek Ltd. provides automated and technological solutions for production processes and products yield, enabling and supporting customers technologies in the semiconductor fabrication and printed circuit board (PCB) industries. The Company designs, develops, manufactures and markets products mainly based on two core technologies: automated optical inspection (AOI) and functional ink technology (FIT). The Companys AOI systems are computerized systems that optically inspect various types of electronic product components for defects caused during the manufacturing process. Its AOI systems are used for both production processes and for manufacturers in the semiconductor fabrication industry, as well as the printed circuit board industry. The Companys AOI products incorporate image processing software and algorithms, as well as electro-optics and precision mechanics. In addition, the Companys AOI systems use technology to handle a range of inspection and verification needs. SPONSORED STORIES Reuters is the news and media division of Thomson Reuters. Thomson Reuters ist die weltweit größte internationale multimediale Nachrichtenagentur, die investierende Nachrichten, Weltnachrichten, Handelsnachrichten, Technologienachrichten, Schlagzeilennachrichten, kleine Handelsnachrichten, Nachrichtenwarnungen, persönliche Finanzierung, Börse und gegenseitige Geldinformationen auf Reuters, Video, Mobile und interaktive Fernsehplattformen. All quotes delayed a minimum of 15 minutes. See here for a complete list of exchanges and delays. The Commodity Futures Trading Commission (the Commission) has reason to believe that International Trading Systems, Ltd. (ITSL), International Trading Systems, Australia PTY, Limited (ITSA), and Richard Swannell (Swannell) have violated Sections 4(b)(a)(i) and (iii) and 4 o (1) of the Commodity Exchange Act (the Act), 7 U. S.C. 6b(a)(i) and (iii) and 6 o (1) (1994) and Section 4.41(a) and (b) of the Commissions Regulations, 17 C. F.R. 4.41(a) and (b) (2000). Therefore, the Commission deems it appropriate and in the public interest that administrative proceedings be, and hereby are, instituted to determined whether ITSL, ITSA and Swannell engaged in the violations set forth in this Order and to determine whether any Order should be issued imposing remedial sanctions. In anticipation of the institution of this administrative proceeding, Respondents have submitted an Offer of Settlement (Offer), which the Commission has determined to accept. Without admitting or denying the findings in this Order, and prior to any adjudication on the merits, Respondents acknowledge service of this Order. Respondents consent to the use of the findings in this Order in this or any other proceedings brought by the Commission or to which the Commission is a party. 1 The Commission finds the following: Since at least November 1998 until July 2000, respondents have sold software programs to United States customers that generate recommendations for trading commodity futures on United States boards of trade through an Internet Web site. On the Web site respondents guarantee that purchasers of their software programs will double their money year after year and falsely imply that over the past several years, respondents trading systems have produced exceptional and consistent returns in actual trading. In fact, none or virtually none of the customers who use Respondents systems have doubled their money in any one-year period, and the past performance results touted on the Web site are the product of hypothetical, rather than actual, trading. Additionally, Respondents fail to accompany the performance claims with the statement prescribed by the Commissions Regulations concerning the inherent limitations of claims based on hypothetical performance. Respondents also prominently feature a testimonial from a systems purchaser who purportedly made substantial profits in only a few months of trading and continues to profit each day. Respondents fail to disclose, however, that after the successful trades, the customer experienced substantial trading losses and no longer uses Respondents trading systems in the recommended manner. Respondents activities in fraudulently advertising their trading systems violate Sections 4b(a)(i) and (iii) and 4 o (1) of the Act, and Section 4.41(a) of the Commissions Regulations, and their failure to provide the required statement concerning performance results based on hypothetical trading violates Section 4.41(b) of the Commissions Regulations. 2 International Trading Systems Ltd. is a Grand Caymans corporation. International Trading Systems Australia PTY, Ltd. is an Australian corporation. Richard Swannell is the director of International Trading Systems Ltd. and International Trading Systems Australia PTY, Ltd. and resides at 64 Burke Drive, Attadale, Australia. None of the respondents is registered with the Commission in any capacity. 3 Since at least November 1, 1998 until July 2000, Respondents have sold through their Web site (internationaltrading, which is registered through Network Solutions, Inc. in Virginia and administered through Addy amp Associates in Florida) a software package consisting of five fully automated, mechanical trading systems referred to as The Collective. On a daily basis, purchasers of the software can input certain market information, and the trading systems will then generate specific instructions that can be sent to a broker. This system is marketed primarily to United States customers. Respondents make various guarantees about the profits customers are likely to achieve by trading commodity futures based on The Collectives recommendations. For instance, through their Web site, respondents claim that: We guarantee that you will double your investment capital every year with our mechanical trading systems The Collective is a software package guaranteed to position you in the top few percent of the worlds best traders on a consistent basis. Each trading system in The Collective is guaranteed to increase the value of the recommended portfolio by a minimum of 100 (including the cost of brokerage and slippage in the first 12 months after purchase). If the return is 99 or less, we will refund the total purchase price for that system and you can keep the software In fact, none or virtually none of the customers who purchase The Collective double their investment capital in any one year of futures trading, let alone every year. Through numerous graphs that purport to depict the historical performance of the Collective for commodity futures available only through United States boards of trade, respondents also misrepresent the past profits they have achieved. These graphs represent portfolios that purportedly have traded across all futures markets based on the recommendations made by respondents systems and have experienced dramatic increases in value since 1994. Respondents further claim that after the trading systems were released on October 1, 1998, each trading system has shown the same exceptional and consistent returns as before release. Thus, these graphs and the accompanying text falsely imply that the performance claims appearing on respondents Web site were the product of actual trading, at least after the systems were released. In fact, respondents have never used any of their own funds to trade commodity futures based on The Collectives recommendations. Instead, all the performance results depicted in the graphs are the product of simulated or hypothetical trading. Moreover, respondents performance claims are not accompanied by the cautionary statement prescribed by Regulation 4.41(b) concerning the inherent limitations of performance results based on hypothetical trading. Respondents Web site prominently features a testimonial from a customer who purchased and used The Collective. The testimonial purports to have been written at 2:30pm on April 30 th 1999, and discusses the customers trading experience from the beginning of January 1999. According to the testimonial, the customer turned 72,000 into 202,000 in the first 100 days of trading, and his account continues to grow each day. The testimonial also reports that the customer lost money when he temporarily departed from the trading systems recommendations. While it is true that the customer experienced gains and losses that approximate the claims in the testimonial, his account has not continued to grow. In fact, respondents have knowledge that, subsequent to the customers successful trades, he suffered substantial trading losses while trading as directed by The Collective, and, indeed, the customer no longer relies on The Collective trading signals. D. Legal Discussion 1. Respondents Violated Sections 4b(a) (i) and (iii) of the Act Sections 4b(a)(i) and (iii) of the Act provide that it shall be unlawful, in or in connection with any order to make or the making of a futures contract, for or on behalf of any other person, (i) to cheat or defraud, or attempt to cheat or defraud, such other person, or (iii) willfully to deceive or attempt to deceive such other person by any means whatsoever in regard to any such order or contract or the disposition or execution of any such order or contract, or in regard to any act of agency performed with respect to such order or contract for such person. Misrepresentations and omissions of material facts made with scienter regarding futures transactions constitute fraud under Section 4b(a) of the Act. 4 Additionally, Sections 4b(a)(i) and (iii) require that the material misrepresentations and omissions of material facts be made in connection with futures transactions. 5 Respondents violated Sections 4b(a)(i) and (iii) by guaranteeing that purchasers of The Collective will double their investment capital in a one-year period, and double it again in each successive year. CFTC v. Commonwealth Financial Group, Inc. . 874 F. Supp. 1345, 1354 (S. D. Fla. 1994) (finding that statements to potential customers such as the likelihood of possible profit is near certain, or over the last seven years every 10,000 invested has netted an average of as much as 50,000 in profits based on the underlying futures exceeded mere optimism and violated Section 4b of the Act) CFTC v. Crown Commodity Options, Ltd . . 434 F. Supp. 911 (S. D.N. Y. 1977)(sales pitches were misleading and inaccurate when they conveyed the distinct impression that extraordinary short-term profits were all but certain to be realized by investors). The fact that respondents expressly back some (but notably, not all) of these guarantees with a promise to refund the purchase price of the trading systems does not change the fraudulent character of these statements, even if respondents honored customer requests for refunds. RampW Technical Services, Ltd. v. CFTC . 205 F.3d 165, 170 (5 th Cir. 2000) (The existence of a limited refund policy coupled with extravagant claims of false profits only confirms that the petitioners misrepresented the existence of substantial risks inherent in futures trading.). Respondents have also violated Section 4b(a)(i) and (iii) by representing that historical performance results were based on actual trading, while knowing that, in fact, they were the product of hypothetical trading. Because simulated results inherently overstate the reliability and validity of an investment system, and because extravagant claims understate the inherent risks in commodities trading, a reasonable investor would find such fraudulent misrepresentations to be material. RampW Technical Services . 205 F.3d at 170 see also CFTC v. Skorupskas . 605 F. Supp. 923, 933 (E. D. Mich. 1985) (solicitations aided through use of false or deceitful performance tables violated Section 4b(a)). Finally, Respondents have violated Section 4b(a)(i) and (iii) in their use of a customer testimonial, in which the customer reports that he made profitable trades over a few-month period and that his account continued to grow. Respondents fail to disclose that the customer subsequently experienced substantial losses and then stopped using respondents trading system. Additionally, Respondents fail to disclose that the profits achieved by the customer who furnished the testimonial was not typical for purchasers of The Collective. In re First National Trading Corp. . 1992-1994 Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 26,142 at 41,788 n.20 (CFTC July 20, 1994) (use of literally true statement as sales inducement had effect of misleading customers as to likelihood of achieving profits) Swickard v. A. G. Edwards amp Sons . 1984-1986 Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 22,522 at 30,275 (CFTC March 7, 1985) (fraud can occur through an incomplete representation or half-truth). 2. Respondents Violated Section 4o(1) of the Act and Section 4.41 of the Regulations Section 4 o (1) of the Act prohibits CTAs from (a) employing any device, scheme or artifice to defraud any client or participant or prospective client or participant, or (b) engaging in any transaction, practice, or course of business which operates as a fraud or deceit upon any client or participant or prospective client or participant. Section 4.41(a) of the Regulations prohibits a CTA or principal thereof from advertising in a fraudulent or misleading manner. Section 4.41(b) of the Regulations makes it unlawful for a CTA to fail to include the required warnings about the limitations of trading performance numbers based upon hypothetical or simulated data. 6 In order to establish a violation of Section 4 o of the Act and Section 4.41 of the Regulations, the Division must prove that the respondent was (i) a CTA or, with respect to Section 4.41 of the Regulations, a principal thereof, and (ii) either (a) employed any device, scheme, or artifice to defraud any client or prospective client, or (b) engaged in any transaction, practice, or course of business which operates as a fraud or deceit upon any client or prospective client. Section 4 o (1) of the Act which also requires the use of the mails or any means or instrumentality of interstate commerce, prohibits both registered and unregistered CTAs from defrauding their clients. 7 Section 4.41 of the Regulations also applies to all CTAs, regardless of whether those CTAs are required to be registered. Under Section 1a(5) of the Act, in order to establish that someone is a CTA, it must be shown that the person (i) advised another about the value or advisability of trading in futures contracts, (ii) either directly or through publications, writings or electronic media, (iii) for compensation or profit. Section 1a(5) of the Act, 7 U. S.C. 1a(5). 8 Respondents gave commodity futures trading advice for compensation or profit and, therefore, are CTAs. 9 By falsely representing the profits that customers will achieve by following the recommendations of The Collective, and by falsely representing that historical performance results are based on actual, rather than hypothetical trading, respondents have violated Section 4 o (1) of the Act and Section 4.41(a) of the Regulations for the same reasons as they violate Sections 4b(a)(i) and (iii) of the Act. In re RampW Technical Services, Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 27,582 (CFTC March 16, 1999) (Because we have found that respondents violated Section 4b(a) of the Act and that they acted as CTAs, further analysis is not needed to conclude that respondents also violated Section 4 o (1) of the Act), affd in relevant part . Ramp W Technical Services v. CFTC . 205 F.3d 165 (5 th Cir. 2000). Respondents also violated Section 4.41(b) of the Regulations by presenting hypothetical or simulated performance results without accompanying those results with the prescribed cautionary statement. Findings of Violations Solely on the basis of the consent evidenced by the Offer, and prior to any adjudication of the merits by the Commission, the Commission finds that Respondents violated Sections 4b(a)(i) and (iii) and 4 o (1), and Commission Regulation 4.41(a) and (b). Offer of Settlement Respondents have submitted an Offer of Settlement (Offer) in which they, without admitting or denying the findings in this Order: A. Admit the jurisdiction of the Commission with respect to all matters set forth in the Order B. Acknowledge service of this Order 1. the filing and service of a Complaint and Notice of Hearing 3. all post-hearing procedures 4. judicial review by any court 5. any objection to the staffs participation in the Commissions consideration of the Offer 6. any claim of Double Jeopardy based upon the institution of this proceeding or the entry of any order imposing a civil penalty or any other relief and, 7. all claims which ITSL, ITSA or Swannell may possess under the Equal Access to Justice Act, 5 U. S.C. 504 (1994) and 28 U. S.C.2412 (1994) as amended by Pub. L. No. 104-121, 231-32, 110 Stat. 847 and Part 148 of the Commissions Regulations, 17 C. F.R. 148.1 et. seq. (2000) relating to or arising from the Order D. Stipulate that the record basis on which the Order may be entered consists solely of the Order and the findings consented to in the Offer, which are incorporated in the Order and E. Consent to the Commissions issuance of this Order, which makes findings and: 1. orders respondents to cease and desist from violating Sections 4b(a)(i) and (iii) and 4 o (1) of the Commodity Exchange Act (the Act), as amended, 7 U. S.C. 6b(a)(i) and (iii) and 6 o (1) (1994), and Sections 4.41(a) and (b) of the Commissions Regulations, 17 C. F.R. 4.41(a) and (b) (2000) 2. orders respondents to pay, jointly and severally, Ten Thousand Dollars (10,000.00), which represents a civil monetary penalty. ITSL, ITSA and Swannell shall pay the total amount within ten (10) days of the date of the Order by electronic funds transfer, or by U. S. Postal money order, certified check, bank cashiers check, or bank money order, made payable to the Commodity Futures Trading Commission and sent to Dennese Posey, or her successor, Division of Trading and Markets, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Centre, 1155 21 st Street, N. W. Washington D. C. 20581, under cover of a letter that identifies ITSL and the name and docket number of the proceeding respondents shall simultaneously transmit a copy of the cover letter and the form of payment to Director, Division of Enforcement, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Centre, 1155 21 st Street, N. W. Washington D. C. 20581 and, 3. orders respondents to comply with their undertakings as set forth in the Order. 4. orders Swannell to serve a copy of this order, by certified mail, on any person who purchases from him ownership, licensing, or distribution rights concerning ITSL, ITSA, the Collective software trading system, or the domain name, internationaltrading. Accordingly, IT IS HEREBY ORDERED THAT . A. Respondents cease and desist from violating Sections 4b(a)(i) and (iii) of the Commodity Exchange Act (the Act), as amended, 7 U. S.C. 6b(a)(i) and (iii) (1994), and Section 4 o (1) of the Act, as amended, 7 U. S.C. 6 o (1) (1994) and Sections 4.41(a) and (b) of the Commissions Regulations, 17 C. F.R. 4.41(a) and (b) (2000) B. Respondents pay, jointly and severally, a civil penalty of 10,000. They shall pay the total amount within ten days of the date of the Order by electronic funds transfer, or by U. S. postal money order, certified check, bank cashiers check, or bank money order, made payable to the Commodity Futures Trading Commission, and sent to Dennese Posey, Division of Trading and Markets, Commodity Futures Trading Commission, Three Lafayette Centre, 1155 21 st Street, N. W. Washington, D. C. 20581, under cover of a letter that identifies Trendy and the name and docket number of the proceeding Respondents shall simultaneously transmit a copy of the cover letter and the form of payment to Director, Division of Enforcement, Commodity Futures Trading Commission, 1155 21 st Street, N. W. Washington, D. C. 20581. In accordance with Section 6(e)(2) of the Act, 7 U. S.C. 9a(2) (1994), if Respondents fail to pay the full amount of this civil penalty within fifteen (15) days of the due date, they shall be automatically prohibited from trading on all contract markets until they show to the satisfaction of the Commission that payment of the full amount of the civil penalty with interest thereon to the date of payment has been made and, C. Respondents shall comply with the following undertakings: 1. Respondents shall not misrepresent, expressly or by implication: a. the performance, profits or results achieved by, or the results that can be achieved by, users, including himherself, of any commodity futures or options trading system or advisory service and b. the risks associated with trading pursuant to any commodity futures or options trading system or advisory service 2. Respondents shall not present the performance of any simulated or hypothetical commodity interest account, transaction in a commodity interest or series of transactions in a commodity interest unless such performance is accompanied by the following statement, as required by 17 C. F.R. 4.41(b): Hypothetical or simulated performance results have certain inherent limitations. Im Gegensatz zu einem tatsächlichen Performance-Rekord, simulierte Ergebnisse nicht repräsentieren tatsächlichen Handel. Auch da die Geschäfte nicht tatsächlich ausgeführt wurden, können die Ergebnisse die Auswirkungen von bestimmten Marktfaktoren, wie zB Liquiditätsverlust, unter - oder überkompensiert haben. Simulierte Handelsprogramme im Allgemeinen unterliegen auch der Tatsache, dass sie mit dem Vorteil der Nachsicht entworfen sind. Es wird keine Vertretung gemacht, dass ein Konto die Gewinne oder Verluste, die denen ähnlich sind, In doing so, Respondents shall clearly identify those hypothetical or simulated performance results which were based, in whole or in part, on hypothetical trading results. 3. Respondents shall not make any representation of financial benefits associated with any commodity futures or options trading system or advisory service without first disclosing, prominently and conspicuously, that futures trading involves high risks with the potential for substantial losses. 4. Respondents shall not represent, expressly or by implication: a. the performance, profits or results achieved by, or the results that can be achieved by, users, including himherself, of any commodity futures or options trading system or advisory service b. the risks associated with trading using any commodity futures or options trading system or advisory service c. that the experience represented by any user, testimonial or endorsement of the commodity futures or options trading system or advisory service represents the typical or ordinary experience of members of the public who use the system or advisory service unless: (i) Respondents possess and rely upon a reasonable basis substantiating the representation at the time it is made and (ii) for two (2) years after the last date of the dissemination of any such representation, Respondents maintain all advertisements and promotional materials containing such representation and all materials that were relied upon or that otherwise substantiated such representation at the time it was made, and make such materials immediately available to the Division of Enforcement for inspection and copying upon request. 5. Neither Respondents nor any of their agents or employees under their authority or control shall take any action or make any public statement denying, directly or indirectly, any findings or conclusions in this Order or creating, or tending to create, the impression that this Order is without a factual basis provided, however, that nothing in this provision affects Respondents (1) testimonial obligations or (2) right to take contrary factual or legal positions in other proceedings to which the Commission is not a party. Respondents will undertake all steps necessary to assure that all of his agents and employees under his authority and control understand and comply with this undertaking. 6. orders Swannell to serve a copy of this order, by certified mail, on any person who purchases from him ownership, licensing, or distribution rights concerning ITSL, ITSA, the Collective software trading system, or the domain name, internationaltrading. Unless otherwise specified, the provisions of this Order shall be effective on this date. By the Commission. Commodity Futures Trading Commission 1 Respondents do not consent to the use of the Offer or this Order, or the findings herein, as the sole basis for any other proceeding brought by the Commission. Respondents do not consent to the use of the Offer or the Order, or the findings herein, by any other party in any other proceeding. The findings consented to in the Offer or made in the Order are not binding on any other person or entity in any other proceeding before the Commission. 2 The Internet is a highly beneficial medium that facilitates the dissemination of information, but which also enables potential violators to reach millions of people worldwide quickly and at very low cost. By this proceeding and the other proceedings being filed contemporaneously, as well as the ten proceedings brought on May 1, 2000, the Commission is addressing fraud committed on the Internet to promote the integrity of representations made on the Web concerning commodity futures and options trading systems. 3 On July 12, 2000, the ownership of the domain name and control of the URL internationaltrading was transferred from Richard Swannell to International Trading Systems, Inc. a United States corporation incorporated in Delaware with its principal place of business in Florida. The violations discussed in this order predated that transfer. 4 In the Matter of RampW Technical Services, Inc., Current Transfer Binder Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 27,582 at 47,740-47,741 (CFTC Mar. 16, 1999), affd in relevant part . RampW Technical Svcs. Inc. v. CFTC . 205 F.3d 165 (5th Cir. 2000). See, e. g., Saxe v. E. F. Hutton . 789 F.2d 105, 110 (2d Cir. 1986) Kelley v. Carr . 442 F. Supp. 346, 351-54 (W. D. Mich. 1977), affd in part, revd in part . 691 F.2d 800 (6 th Cir. 1980) CFTC v. J. S. Love Associates Options, Ltd. . 422 F. Supp. 652, 655 (S. D.N. Y. 1976). 5 Fraudulent statements that induce members of the public to purchase software that generates specific buy and sell signals for commodity futures trading satisfy the in connection with requirement of Section 4b(a). RampW Technical Svcs. . 205 F.3d at 173. See also Hirk v. Agri-Research Council, Inc. . 561 F.2d 96 (7th Cir. 1977) (noting that the in or in connection with requirement should be interpreted flexibly to include deceptive conduct that occurs prior to the opening of an actual commodity trading account). 6 Section 4.41(b) of the Regulations provides, in relevant part: (1) No person may present the performance of any simulated or hypothetical commodity interest account, transaction in a commodity interest or a series of transactions in a commodity interest. unless such performance is accompanied by one of the following: (i) The following statement: Hypothetical or simulated performance results have certain inherent limitations. Im Gegensatz zu einem tatsächlichen Performance-Rekord, simulierte Ergebnisse nicht repräsentieren tatsächlichen Handel. Auch da die Geschäfte nicht tatsächlich ausgeführt wurden, können die Ergebnisse die Auswirkungen von bestimmten Marktfaktoren, wie zB Liquiditätsverlust, unter - oder überkompensiert haben. Simulierte Handelsprogramme im Allgemeinen unterliegen auch der Tatsache, dass sie mit dem Vorteil der Nachsicht entworfen sind. No representation is being made that any account will or is likely to achieve the profits or losses similar to those shown or (ii) A statement prescribed pursuant to rules promulgated by a registered futures association pursuant to Section 17(j) of the Act (2) If the presentation of such simulated or hypothetical performance is other than oral, the prescribed statement must be prominently displayed. 7 CFTC v. Savage . 611 F.2d 270, 281 (9th Cir. 1979) (enforcement action charging defendant with making false reports to customers, engaging in wash trades and holding himself out to the public as a CTA without being registered with the Commission). 8 Section 1a(5) specifically excludes from the definition of a CTA anyone who is the publisher or producer of any print or electronic data of general and regular dissemination, including its employees if such publishers or producers provision of commodity futures trading advice is solely incidental to the conduct of its business or profession, and thus Section 4 o (1) of the Act and Section 4.41 of the Regulations do not apply to such persons. This exclusion is designed to protect incidental publishers of advice, such as general magazines and newspapers, not publishers who specifically concentrate on commodities advice. RampW Technical Svcs. . 205 F.3d at 174. 9 See CFTC v. British American Commodity Options Corp. . 560 F.2d 135, 141 (2d Cir. 1977), cert. denied . 438 U. S. 905 (1978) (a firm that offered opinions and advice, and issued analyses and reports concerning the value of commodities to customers, was a CTA under the Act) Gaudette v. Panos . 644 F. Supp. 826, 839 (D. Mass. 1986) (defendants who represented their advisory skills to be exemplary, suggested that plaintiffs open a commodity account and then recommended certain futures contracts for investment were CTAs).